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工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

美國經濟強勁復甦，成為全球經濟領頭羊，投資與景氣高度連動的高收益債券，自然首選美高收。美股持續走高後，目前S&P500指數成分股的每股盈餘殖利率僅5.5％，而美高收債券殖利率來到6.2％，顯示高收債較具投資價值。

進一步觀察經驗可發現，債券利差大於每股盈餘殖利率的黃金交叉後三個月、六個月和一年的美高收投資報酬率，分別達3.74％、6.37％和17.19％，相當不錯。

野村投信更名後，首檔與野村集團聯手推出的「野村美利堅高收益債基金」以美國高收益債券為投資標的，預計11月2日展開募集，由野村企業研究與資產管理公司（NCRAM）擔任投資顧問，具備新台幣、美元、人民幣三大幣別，並有累積與月配息級別，滿足投資人更彈性多元的配置，掌握美國景氣增溫的債券投資機會。

野村企業研究與資產管理公司（NCRAM）於1991年在美國紐約設立，擅長信用市場投資研究，包括高收益債券、抵押貸款與新興市場債券等類別，獨創的「千里馬投資哲學」讓團隊成為歷經多空循環的高收益長青樹，管理資產規模高達128億美元。

本月更獲得全球最大退休基金「日本政府年金投資基金（GPIF）」的委外代操，專門負責美國高收益債券投資，為GPIF首度大幅調整海外債券投資策略後，首批獲選的資產管理公司新竹縣卡債更生。

野村企業研究與資產管理公司執行董事暨基金經理人虞詠嘉（Amy Yu Chang）表示，「千里馬投資哲學」為謹慎評估公司的經營及財務結構風險後，分析公司是否具備在未來可長期延續的商業模式，在不同的信評區間精選出具有千里馬特性的公司，這些公司較不可能出現本金或利息倒帳的狀況，在適當風險程度下努力追尋超額報酬。

擁有和GPIF同樣的優異投資團隊做為顧問，野村美利堅高收益債基金基金經理人李武翰表示，「美」國經濟明確復甦、高收益債券具「利」差收斂空間，加上「堅」強團隊，詮釋投資美高收債的前景。

李武翰指出，展望未來美國復甦環境，美高收價值面相對於美股更具吸引力，可透過每股盈餘殖利率做為股市與債券投資的評價比較，若每股盈餘殖利率相對債券殖利率為高，則股市相對被低估；反之若債券殖利率高於每股盈餘殖利率，則債券相對較具投資價值。

李武翰認為，受到美國升息不確定性及能源價格下跌影響，美高收債券利差出現明顯攀升，再次出現黃金交叉的投資機會，考量目前美股財報預測普遍下修，加上股市評價經過多年上漲後亦不便宜，現階段布局美國高收益債券會是更具投資效率的投資選擇。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/經濟強勁復甦-投資當選美高收-215008762--finance.html


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